Put-Option BREAKING DOWN Put Option Eine Put-Option wird wertvoller, wenn der Kurs des Basiswerts im Verhältnis zum Basispreis abfällt. Umgekehrt verliert eine Put-Option ihren Wert, wenn der zugrundeliegende Bestand ansteigt und die Zeit bis zum Auslaufen ansteigt. Time Decay Der Wert einer Put-Option verringert sich aufgrund des Time-Zerfalls, da die Wahrscheinlichkeit, dass die Aktie unter dem festgelegten Basispreis sinkt, sinkt. Wenn eine Option ihren Zeitwert verliert, bleibt der intrinsische Wert übrig, was der Differenz zwischen dem Basispreis abzüglich des Aktienkurses entspricht. Out-of-the-money und at-the-money Put-Optionen haben einen intrinsischen Wert von Null, da es keinen Vorteil der Ausübung der Option wäre. Anleger könnten die Aktie zum aktuellen Marktpreis kurzfristig verkaufen, anstatt eine ausserbörsliche Put-Option zu einem unerwünschten Ausübungspreis auszuüben, was zu Verlusten führen würde. Long Put Option Beispiel Angenommen, ein Investor besitzt eine Put-Option auf hypothetische Aktien TAZR mit einem Ausübungspreis von 25 in einem Monat auslaufend. Daher hat der Anleger das Recht, 100 Aktien von TAZR zu einem Preis von 25 bis zum Ablaufdatum nächsten Monat, die in der Regel am dritten Freitag des Monats zu verkaufen. Wenn Aktien von TAZR auf 15 fallen und der Investor die Option ausübt, könnte der Anleger 100 Aktien von TAZR für 15 auf dem Markt erwerben und die Aktien an den Optionsschreiber für jeweils 25 verkaufen. Folglich würde der Anleger 1.000 (100 x (25-15)) auf die Put-Option machen. Beachten Sie, dass die maximale Höhe der potenziellen Gewinn in diesem Beispiel ignoriert die Prämie bezahlt, um die Put-Option zu erhalten. Short Put Option Beispiel Im Gegensatz zu einer Long-Put-Option verpflichtet eine Short Put-Option einen Anleger, Anteile zu erwerben oder Aktien zu kaufen. Angenommen, ein Anleger ist bullisch auf hypothetischen Aktien FAB, die derzeit bei 42,50 gehandelt wird, und glaubt nicht, dass es unter 35 fallen wird in den nächsten zwei Wochen. Der Anleger kann eine Prämie sammeln, indem er eine Put-Option auf FAB mit einem Ausübungspreis von 35 für 1,50 schreibt. Daher würde der Anleger insgesamt 150 oder 1,50 100 sammeln. Wenn die FAB oberhalb von 35 Jahren schliesst, würde der Anleger die Prämie sammeln, da die Optionen aus dem Geld auslaufen würden und wertlos sein würden. Umgekehrt, wenn die FAB unter 35 fällt, muss der Anleger aufgrund der vertraglichen Verpflichtung mit 35 Aktien der FAB 35 Aktien kaufen. Risikomanagement mit Optionsstrategien: Covered Calls und Protective Puts 13 Covered Call - und Protective-Put-Strategien Es gibt einen weiteren Weg für Optionen Ob ein Vertrag abgedeckt oder aufgedeckt wird, hat sehr viel mit der von den Beteiligten geforderten Marge oder dem Kredit zu tun. Covered Call Ein abgedeckter Call ist, wenn der Investor eine Long-Position in einem Vermögenswert hat, kombiniert mit einer Short-Position in einer Call-Option auf demselben Basiswert. Ein Call-Schriftsteller kann erforderlich sein, um die Aktie liefern, wenn der Käufer seine Option ausübt. Wenn der Anrufschreiber die Anteile bei seinem Makler hinterlegt hat, dann hat sie einen abgedeckten Anruf verfasst. Es gibt keine Margin-Voraussetzung für einen abgedeckten Aufruf, da die zugrundeliegenden Wertpapiere dort sitzen - es gibt keine Frage der Bonität. 13 Ein Anleger schreibt eine Kaufoption, wenn er feststellt, dass ein bestimmter Aktienkurs nicht über ein bestimmtes Niveau steigt. Beachten Sie, dass der Callwriter, wenn die Call-Option im Geld ausgeübt wird, den Call Optionsinhaber aus seinem Inventar zu dem im Optionskontrakt angegebenen Ausübungspreis verkauft. Sein maximaler Verlust wäre dann: 13 Maximalverlust Call Premium Ausübungspreis - Preis Für den zugrunde liegenden Vermögenswert bezahlt. 13 Sehen wir uns ein Beispiel an. Angenommen, Sie haben 250 XYZ-Aktien, die Sie für 17 gekauft haben und dass die Option XYZ Jul 20 für 1 gehandelt wird. Das folgende Diagramm veranschaulicht die typische Auszahlung, die von einem abgedeckten Aufruf erwartet wird. 13 13 Ungedeckter Anruf Wenn der Anrufwriter nicht über die zugrunde liegenden Anteile verfügt, hat sie einen ungedeckten Anruf geschrieben, der für den Verfasser viel riskanter ist als ein abgedeckter Anruf. Wenn der Käufer einen Anruf ausübt, ruft er an, wird der Schreiber den Kaufpreis zum Kassakurs erwerben, und da es keine Begrenzung gibt, wie hoch ein Aktienkurs gehen kann, kann der Kassakurs theoretisch bis zu einem Unendliche Menge an Dollar. Schützende Put Ein Schutzpaket ist eine Option, in der der Schreiber Bargeld auf Einzahlung in Höhe der Kosten für den Kauf der Aktien aus dem Inhaber der Put, wenn der Inhaber übt sein Recht zu verkaufen. Dies beschränkt die Schriftsteller Risiko, weil Geld oder Lager bereits beiseite gesetzt ist. Das Risiko ist jedoch nicht so groß. Die Aktie wird nicht zu dem Kassakurs gekauft, den sie zu dem Ausübungspreis gekauft wird, der am Tag der Eröffnungsverhandlung vereinbart wurde. Je höher der Spotpreis geht, desto mehr verdient der Schriftsteller, weil er die Aktie zum niedrigeren Ausübungspreis kauft und sie für alles verkauft, was sie auf dem Markt bekommen kann. Es besteht die Gefahr, dass der Spot-Kurs sinken wird, aber der niedrigste, den es gehen kann, ist 0 und das geschieht nie in der Zeitspanne, die durch einen Optionsvertrag abgedeckt wird. Lets betrachten die Worst-Case-Szenario, in dem der Schriftsteller hat den vollen Ausübungspreis für eine völlig wertlose Aktie zu zahlen. Wenn sie einen Put an 18 verkaufte und es jetzt nichts wert ist, dann hat sie 18 für jeden Anteil verloren, den sie zu kaufen versprach: wenn das ein Block von 50.000 Aktien war, beträgt der Verlust 900.000. Niemand möchte diese Art von Geld zu verlieren, aber es ist unbedeutend im Vergleich zu den astronomischen Verluste möglich mit schriftlich aufgedeckt Anrufe. Beispiel: Sagen Sie ABC-Vorrat handeln für 75 und sein einmonatiges 70 setzt Handel für 3. Ein gesetztes Verfasser würde die 70 Sätze auf dem Markt verkaufen und die 300 3 x 100 Prämie sammeln. Ein solcher Trader erwartet, dass der Kurs von ABC im kommenden Monat über 67 liegt, wie unten dargestellt: 13 13 So sehen wir, dass der Händler steigenden Verlusten ausgesetzt ist, wenn der Kurs der Aktie unter 67 fällt Aktienkurs von 65, der Put-Verkäufer ist immer noch verpflichtet, Aktien von ABC zum Ausübungspreis von 70 zu kaufen. Er oder sie würde mit einem Verlust von 200, die wie folgt berechnet wird: 6.500 (Marktwert) - 7.000 (Preis bezahlt ) 300 (Prämie gesammelt) Ungedeckter Put Der Unterschied in den Risikoprofilen zwischen nicht aufgedeckten Aufrufen (fast grenzenloses Risiko) und einem aufgedeckten Put (klar definiertes Risiko) ist, warum konservative Anleger, die nie daran denken würden, einen offenen Aufruf zu schreiben, nicht zögern werden, Aufgedeckt. Eine ungedeckte Put ist eine kurze Position, in der der Schreiber nicht über Bargeld auf Einzahlung in Höhe der Kosten für den Kauf der Aktien aus dem Inhaber der Put, wenn der Inhaber von seinem Recht zu verkaufen. Wieder weiß der Schriftsteller, auf den Dollar, genau das, was das Worst-Case-Szenario ist und kann eine fundierte Entscheidung darüber, ob es sich lohnt, Kapital zu binden, um den Put zu decken. SCHLUSSFOLGERUNG In diesem Abschnitt haben wir über Derivate, Termingeschäfte, Termingeschäfte, Optionen und Swap-Märkte, die Merkmale der verschiedenen Derivatearten, die Bestimmung von Auszahlungen verschiedener Strategien und Positionen sowie über die Anwendung von Optionsstrategien für die Risikosteuerung gelernt.
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